thời gian vừa qua, thị trường chứng khoán liên tục biến động trước nhiều biến số khó lường. Trái ngược với tín hiệu tích cực trong nước, áp lực tâm lý trên thị trường vẫn khá lớn khi liên tục đón nhận những tin kém tích cực từ một số nhà băng trên thế giới.
Mới đây nhất là những cực khó khăn xoay quanh Credit Suisse – một trong các ngân hàng lâu đời và có quy mô vào loại lớn nhất thế giới. Bên cạnh một số ảnh hưởng từ những sự kiện này, giới phân tích kỳ vọng Fed sẽ “chùn tay” hơn trong việc tăng lãi suất trong thời gian đến.
thời điểm đảo chiều chính sách tiền tệ
Tại Tiêu điểm chứng khoán cuối tuần do Chứng khoán MBS tổ chức, ông Hoàng Công Tuấn – Kinh tế trưởng MBS nhận xét ảnh hưởng của những sự kiện nhà băng dừng hoạt động không quá lớn. Nhìn lại thời điểm năm 2010- 2015 có đến hơn 500 ngân hàng tại Mỹ đóng cửa, song không ảnh hưởng lớn đến hệ thống ngân hàng hay nền kinh tế của Mỹ.
Về cơ bản, ông Tuấn cho rằng các ngân hàng đóng cửa sẽ được Chính phủ Mỹ tiếp nhận và chuyển giao cho một ngân hàng khác hoặc thanh lý tài sản để cam kết cho người gửi tiền. Do đó, ảnh hưởng việc ngân hàng tại Mỹ đóng cửa không ảnh hưởng quá đáng kể đến hệ thống tài chính Mỹ hay gây sự sụp đổ dây chuyền.
Mặc dù cho rằng ảnh hưởng của những sự kiện trên quá đang quan ngại, Tuy nhiên Kinh tế trưởng MBS vẫn cho rằng hệ thống đang gặp nhiều cực khó khăn sau những đợt tăng lãi suất dồn dập của Fed. Trước dự báo nền kinh tế Mỹ sẽ “nguội” đi trong thời gian đến, Fed sẽ bớt diều hâu hơn trong việc điều hành chính sách tiền tệ.
Đặc biệt, sau thời gian leo thang, lạm phát cũng đã có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt khi lượng nhà giao có sẵn tại Mỹ đi xuống nhanh lẹ, lượng việc làm mới phi nông nghiệp cũng suy giảm đáng kể. Trong bối cảnh đó, ông Tuấn dự báo trong cuộc họp cuối tháng 3 đến đây, Fed sẽ tăng lãi suất một lần nữa khoảng 0,25% tiếp sau đó dừng lại quan sát để nhận xét tình hình.
“thời điểm đảo chiều chính sách đã xuất hiện tương đối rõ. Nếu nhìn bức tranh toàn cảnh về lãi suất trong năm 20 năm, chúng ta có thể thấy đây là mức lãi suất khá cao trong lịch sử. Do đó, một khi hạ nhiệt thì lãi suất cũng đi xuống nhanh lẹ. Tôi cho rằng khoảng 1-3 tháng nữa Fed sẽ phải đảo chiều chính sách và cơ hội để chúng ta bắt đầu chu kỳ mới với mức lãi suất thấp là khá cao”, ông Hoàng Công Tuấn nhận định.
Cơ hội cho hai nhóm cổ phiếu
Nhìn về bối cảnh trong nước, chuyên gia đồng tình với việc nền kinh tế còn nhiều cực khó khăn khi tăng trưởng chậm lại, vấn đề trái phiếu công ty, thị trường BĐS vẫn còn nhiều nút thắt. Tuy nhiên, TTCK đã phản ánh trước những cực khó khăn của nền kinh tế và chúng ta đang bên trong công đoạn đảo chiều chính sách.
“Mặc dù trong quý 2 đến các công ty vẫn có thể gặp cực khó khăn, song tình hình sẽ cải thiện khá nhanh khi môi trường lãi suất đổi thay. thời điểm lãi suất bắt đầu đi xuống thì đó là cơ hội khá lớn cho TTCK và đó không phải cơ hội cho 3 tuần, 3 tháng mà sẽ kéo dài đến 3 năm đến”, Kinh tế trưởng MBS nhận định.
Về những nhóm ngành hưởng lợi, chuyên gia MBS nhận định, lãi suất tăng gây áp lực cho ngành nghề nào nhất thì đó là những nhóm cổ phiếu được hưởng lợi lớn nhất.
Thứ nhất, nhóm cổ phiếu ngân hàng. Đây là nhóm ngành bị ảnh hưởng bởi xu hướng tăng lãi suất, đặc biệt là những ngân hàng vừa và nhỏ khi tín dụng bị co hẹp, chi phí huy động tăng lên. Những yếu tố cực khó khăn của nhóm ngân hàng sẽ được thể hiện rõ hơn trong KQKD Q1 đến đây.
Tuy nhiên, nếu lãi suất có xu hướng hạ nhiệt, nhóm cổ phiếu ngân hàng sẽ có triển vọng tốt khi chi phí huy động giảm, tăng trưởng tín dụng tăng, nguy cơ phát sinh nợ xấu giảm, bảng cân đối lành mạnh hơn khi tài sản tài chính như trái phiếu, cổ phiếu tăng giá. Nhà đầu tư nên tập trung ngân hàng vững mạnh, có tiềm lực huy động tốt, không bị ảnh hưởng quá nhiều về các công ty bất động sản.
Thứ hai, nhóm chứng khoán. Cổ phiếu của nhiều công ty chứng khoán đã giảm khá mạnh từ đỉnh bởi sự ảm đạm của thị trường chung. Tuy nhiên, khi thị trường sôi động trở lại hoạt động môi giới, tự doanh của các CTCK sẽ tích cực trở lại. Nhà đầu tư nên tập trung vào công ty chứng khoán đẩy mạnh mở rộng hoạt động dịch vụ, không phụ thuộc quá nhiều vào hoạt động tự doanh.
— Trích dẫn: Cafef —
