TS. Cấn Văn Lực nhận xét, với trái phiếu công ty cần lưu ý hai vấn đề quan trọng là tài sản cam kết và xếp hạng tín nhiệm để thị trường vốn phát triển.
Tổng quy mô phát hành trái phiếu công ty năm 2022 chỉ đạt khoảng 338.000 tỷ đồng, giảm hơn 47% so với cùng kỳ năm 2021 (trong đó phát hành ra công chúng giảm 67%, phát hành riêng lẻ giảm 65%). Bước sang năm 2023, thị trường vẫn rất trầm lắng khi trong hai tháng đầu năm, mới có 2.600 tỷ đồng trái phiếu công ty mới được phát hành, chỉ bằng 9,3% cùng kỳ năm 2022.
việc này cho thấy thị trường trái phiếu công ty Việt Nam đang gặp nhiều siêu khó khăn, khi lượng trái phiếu đáo hạn cao, tâm lý nhà đầu tư chưa ổn định trở lại sau các sai phạm, công ty và nhà đầu tư chưa kịp thích ứng với các quy định pháp lý mới….
Nghị định số 08 mới được ban hành được xem là giải pháp tạm thời, hỗ trợ tháo dỡ các siêu khó khăn trước mặt cho thị trường. Tuy nhiên, để thị trường có thể phát triển lành mạnh thị trường cũng như hạn chế rủi ro, cần có những phương pháp dài hạn, vĩ mô để khắc phục các điểm yếu lớn như hành lang pháp lý và quy chế quản lý thị trường, hạ tầng thị trường (hệ thống giao dịch, công ty định hạng tín nhiệm…) cũng như nền tảng nhà đầu tư.
TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia Kinh tế trưởng Ngân hàng BIDV, thành viên Hội đồng tư vấn Chính sách Tài chính Tiền tệ Quốc gia (Ảnh: Nhà đầu tư).
Từ đó, TS. Cấn Văn Lực cho rằng cần chú tâm đến 7 phương án:
Thứ nhất, quyết liệt chỉ đạo giải quyết nhanh lẹ, dứt điểm và nghiêm minh những vi phạm về phát hành trái phiếu công ty vừa qua để lấy lại niềm tin của các nhà đầu tư. việc này sẽ hỗ trợ thị trường trái phiếu công ty phục hồi nhanh lẹ, tạo điều kiện cho công ty tiếp cận nguồn vốn để đầu tư, sản xuất và cả đảo nợ, cam kết quá trình phục hồi của nền kinh tế không bị gián đoạn.
Thứ hai, cần nhanh lẹ cải cách thủ tục, điều kiện, rút gọn thời gian cấp phép phát hành để tạo điều kiện, có chính sách khuyến khích công ty phát hành trái phiếu ra công chúng. Đây sẽ là kênh gọi vốn quan trọng của công ty.
Thứ ba, cần có chính sách khuyến khích định hạng tín nhiệm, công bố thông báo định hạng tín nhiệm cho công ty nói chung (Không chỉ cho phát hành trái phiếu công ty).
Thứ tư, hoàn thiện hạ tầng của thị trường trái phiếu công ty như thị trường thứ cấp tập trung, cơ sở dữ liệu về trái phiếu, về tài sản cam kết…. Việc xây dựng và phát triển các thị trường thứ cấp an toàn là nội dung cần sớm triển khai để tăng thanh khoản, thu hút thêm dòng vốn đầu tư từ trong và ngoài nước.
Thứ năm, hoàn thiện cơ chế quản lý và giám sát thị trường, như cơ chế quản lý đối với trái phiếu sau phát hành như quản lý tài sản cam kết, giám sát dòng tiền, quản lý mục đích xài vốn… Tăng mức chế tài đối với các hành vi vi phạm.
Thứ sau, cải thiện chất lượng nhà đầu tư cá nhân trên thị trường thông qua tăng cường giáo dục tài chính cho nhà đầu tư cá nhân, Đồng thời đưa ra các chính sách khuyến khích phát triển nhà đầu tư tổ chức.
Cuối cùng, thị trường trái phiếu công ty Việt Nam là một cấu phần không thể tách rời của thị trường tài chính và bất động sản. Việc quản lý, định hướng phát triển cần được gắn chặt với hệ thống tài chính, việc áp dụng các quy chuẩn công bố thông báo, an toàn hệ thống… cần được giám sát chặt chẽ bởi cơ quan quản lý một cách phù hợp, với tư cách độc lập nhiều hơn.
Đồng thời, cần quan tâm hơn nữa đến rủi ro hệ thống, lan truyền giữa ngân hàng – chứng khoán – bảo hiểm – bất động sản. Theo đó, nâng cao hiệu quả phối kết hợp giữa các cơ quan quản lý là siêu quan trọng, cùng với việc xây dựng mạng lưới an toàn tài chính, với việc tăng tính độc lập, năng lực cho cơ quan thanh tra – giám sát cũng như vai trò của bảo hiểm tiền gửi. Cùng với đó cũng cần có đề án để sớm nâng hạng thị trường.
“Đây là câu chuyện cần có sự vào cuộc đồng bộ của các bộ, ban, ngành, các cơ quan lãnh đạo. Tôi cũng mong muốn UBCKNN sẽ có vị thế và vai trò cao hơn, độc lập hơn bởi quy mô thị trường đang trở nên lớn”, TS. Cấn Văn Lực bình luận.
— Theo Cafef —
