Hụt nguồn thu thanh lý vườn cây, lợi nhuận 2019 của công ty cao su đầu ngành suy giảm

Hụt nguồn thu thanh lý vườn cây, lợi nhuận 2019 của công ty cao su đầu ngành suy giảm

Kết quả làm ăn của các công ty cao su thiên nhiên như DPR, TRC, RTB hay thậm chí PHR đồng loạt sụt giảm trong năm 2019, khi các hoạt động thanh lý và nhượng bán tài sản cố định chững lại.

công ty sản xuất cao su thiên nhiên tiếp đến trải qua một năm 2019 kinh doanh ảm đạm. các công ty đầu ngành như Phước Hòa (HOSE: PHR), Đồng Phú (HOSE: DPR) đều có mức suy giảm lợi nhuận trên 20% so với năm trước, và nguyên nhân chủ yếu đều bắt nguồn từ kết quả đi xuống ở các mảng không phải hoạt động kinh doanh cốt lõi.

DPR ghi nhận doanh thu và lãi ròng nửa cuối năm 2019 tăng 10% và 8% so với cùng kỳ năm trước, khi giá bán cao su bình quân cao hơn từ 1-2 triệu đồng/tấn. Tuy nhiên, chừng đó là chưa đủ để đạt tăng trưởng cho cả năm khi doanh thu và lợi nhuận 6 tháng đầu 2019 của DPR đều có mức giảm hai chữ số, do nguồn thu nhập từ thanh lý cây cao su giảm mạnh.

Thu nhập từ thanh lý vườn cây giảm cũng là nguyên nhân chính yếu cho mức lợi nhuận đi xuống của Cao su Tây Ninh (HOSE: TRC) và Cao su Tân Biên (UPCoM: RTB). Diễn biến này cho thấy rõ tính không vững bền khi kết quả kinh doanh của không ít công ty cao su phụ thuộc lớn vào hoạt động thanh lý vườn cây trong các năm gần đây.

Đối với PHR, lợi nhuận năm 2019 suy giảm chủ yếu do nguồn thu nhập từ nhượng bán, thanh lý tài sản cố định (phần lớn là tiền nhận đền bù đất dự án khu công nghiệp) chỉ đạt trên 187 tỷ đồng, thấp hơn 55% so với năm trước. Bên cạnh đó, mức sụt giảm 19% đối với doanh thu bán thành phẩm cao su còn cho thấy tình hình mảng kinh doanh cốt lõi của PHR cũng gặp nhiều không chẳng khó khăn.

So với năm trước, cơ cấu doanh thu năm 2019 của PHR cũng có sự đổi thay đáng kể. Cụ thể, tỷ trọng doanh thu bán thành phẩm và hàng hóa giảm từ 92% xuống còn 71% tổng doanh thu, trong khi tỷ trọng doanh thu cho thuê đất và phí dùng hạ tầng khu công nghiệp tăng từ 7% lên mức 24%.

Việc dần chuyển dịch cơ cấu kinh doanh sang mảng bất động sản khu công nghiệp (cùng việc chuyển nhượng đất đai cho các đơn vị khác) là bước đi đúng đắn của PHR, giúp lợi nhuận cũng như giá cổ phiếu của công ty này tăng mạnh trong các năm qua, kể cả khi gặp bước lùi trong năm 2019. Nối gót PHR, các công ty cao su như DPR và HRC cũng đang rục rịch với kế hoạch mở các khu công nghiệp hàng trăm, hàng ngàn ha.

Ngành săm lốp khởi sắc

Đối với ngành săm lốp, các công ty đều có kết quả kinh doanh tăng trưởng trong năm 2019. Nhưng, với ông lớn như Công nghiệp Cao su Miền Nam (HOSE: CSM), tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận 303% không mang nhiều ý nghĩa khi thành tích lợi nhuận năm 2018 là quá thấp.

Thực tế, khả năng sinh lời của CSM hiện có khoảng cách siêu xa so với thành tích quá khứ. Trong công đoạn 2012-2016, mỗi năm công ty này báo lãi hàng trăm tỷ đồng, Tuy nhiên kể từ năm 2017 thì lợi nhuận bị bóp nghẹt do tình hình cạnh tranh gay gắt ở thị trường nội địa.

Cao su Đà Nẵng (HOSE: DRC) là công ty có sự hồi phục rõ nét hơn cả trong năm 2019 khi tích cực mở rộng thị trường xuất khẩu lốp radial. Dòng mặt hàng lốp radial cũng chính là động lực tăng trưởng chính của DRC trong tương lai. Bên cạnh đó, theo chuyên viên phân tích của CTCK Rồng Việt (VDSC), chi phí khấu hao giảm kể từ năm 2020 cũng là yếu tố để kỳ vọng lợi nhuận của DRC sẽ ghi nhận tăng trưởng trong các năm đến.

Về phần Cao su Bến Thành (HOSE: BRC), đơn vị sản xuất băng tải và dây courroie này có năm thứ ba liên tiếp (2017-2019) tăng trưởng cả doanh thu và lợi nhuận. BRC là công ty có vốn hóa thị trường chỉ 111 tỷ đồng, tính đến kết phiên 14/02/2020.

Thừa Vân

FILI