Chứng khoán phái sinh tuần 18-22/08/2025: Các tín hiệu trái chiều xuất hiện

Chứng khoán phái sinh tuần 18-22/08/2025: Các tín hiệu trái chiều xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/08/2025. VN30-Index giảm điểm kèm theo trọng lượng giao dịch có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý không mấy lạc quan của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ Thị trường chứng khoán

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/08/2025. Cụ thể, 41I1F8000 (F8000) giảm 0.67%, còn 1,781 điểm; 41I1G3000 (G3000) giảm 0.02%, còn 1,755.1 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.31%, còn 1,774.4 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.07%, còn 1,758.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,783.25 điểm.

Trong tuần giao dịch 11-15/08/2025, hợp đồng 41I1F8000 diễn biến giằng co với lợi thế nghiêng về phe mua trong phiên đầu tuần. Giữa tuần, áp lực bán mạnh bất ngờ xuất hiện khiến F8000 suy yếu mặc cho bên mua ra sức nâng đỡ. Nhưng, lực mua xuất hiện trở lại trong phiên tiếp tục đã hỗ trợ hợp đồng bứt phá mạnh mẽ. Dù áp lực chốt lời trong phiên cuối tuần khiến đà tăng có phần chững lại Tuy nhiên hợp đồng này vẫn đóng cửa tăng 57.8 điểm.

Đồ thị intraday của 41I1F8000 trong công đoạn 11-15/08/2025

Nguồn:

Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F8000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.25 điểm. việc này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động 41I1F8000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

trọng lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 7.82% và 8.86% so với phiên ngày 14/08/2025. Tính chung cả tuần, trọng lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 8.48% và 4.91% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng trọng lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 15/08/2025 đạt 225 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 25 hợp đồng.

Biến động trọng lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tập hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để thích hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn thích hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/08/2025, VN30-Index giảm điểm kèm theo trọng lượng giao dịch có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý không mấy lạc quan của nhà đầu tư.

Nhưng, chỉ báo MACD vẫn tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua trong bối cảnh chỉ số vẫn nằm trên đường Middle của Bollinger Bands. việc này cho thấy triển vọng tích cực vẫn đang hiện hữu.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tập hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để thích hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn thích hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G300, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá siêu hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian đến do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng tư vấn Vietstock

FILI

– 18:58 16/08/2025