Chứng khoán phái sinh 13/02/2020: Khả năng điều chỉnh trở lại gia tăng
các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/02/2020. Basis mở rộng và đạt -6.63 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang siêu bi quan về triển vọng của VN30-Index. VN30-Index vẫn chưa vượt được kháng cự ở vùng 860-865 điểm và tạo nên một phiên Upthrust, qua đó kịch bản thị trường có điều chỉnh trong phiên tiếp theo nữa đang được ủng hộ.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/02/2020. VN30F2002 (F2002) tăng 0.74%, đạt 856.60 điểm; VN30F2003 (F2003) ở mức 858.30 điểm, tăng 1.02%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.58%, đạt 862 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 865.5 điểm, tăng 0.83%. bấy giờ, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 863.23 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 24.83% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, trọng lượng giao dịch F2002 giảm 23.99% với 128,526 hợp đồng được khớp lệnh. trọng lượng giao dịch của F2003 là 452 hợp đồng, giảm 6.61%.
Khối ngoại tiếp theo nữa mua ròng trong phiên 12/02/2020, Tuy nhiên tổng trọng lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Giá của các hợp đồng tương lai tăng mạnh vào phiên giao dịch sáng, song đã quay đầu thu hẹp đà tăng trong nửa cuối phiên chiều. Tuy nhiên, phần lớn đà tăng vẫn được giữ vững
Đồ thị trong phiên của VN30F2002
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt -6.63 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang siêu bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2002 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tăng điểm trong ngày 12/02/2020 với trọng lượng vượt đường SMA 20 ngày.
Tuy nhiên, chỉ số vẫn chưa vượt được kháng cự ở vùng 860-865 điểm (đáy cũ tháng 12/2019), Ngoài ra tạo nên thực trạng Upthrust cho thấy kịch bản chỉ số có điều chỉnh trong phiên tiếp theo nữa được ủng hộ.
các chỉ báo kỹ thuật như Relative Strength Index, MACD vẫn chưa cho tín hiệu mua trở lại nên rủi ro vẫn còn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá không hấp dẫn vì mức chênh lệch bấy giờ là siêu ít. Nhà đầu tư chưa nên mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng tư vấn Vietstock
FILI
— Bài Viết theo VietStock —
